新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，昆仑万维发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为37.33亿元，同比增长49.23%；归母净利润为-8.56亿元，同比下降119.86%；扣非归母净利润为-8.59亿元，同比下降110.9%；基本每股收益-0.69元/股。

公司自2015年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为7.78亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对昆仑万维2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为37.33亿元，同比增长49.23%；净利润为-11.48亿元，同比下降129.48%；经营活动净现金流为-5.6亿元，同比下降396.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-8.6亿元，同比大幅下降119.86%。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）3.58亿-3.89亿-8.56亿归母净利润增速-44.31%-208.64%-119.86%

•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-8.6亿元，同比大幅下降110.9%。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）3.12亿-4.07亿-8.59亿扣非归母利润增速-55.15%-230.6%-110.9%

•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-10.3亿元，-9.1亿元，-1.9亿元，连续为负数。

项目202412312025033120250630

营业利润（元）-10.34亿-9.06亿-1.9亿

•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长49.23%，净利润同比下降129.48%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）24.25亿25.02亿37.33亿净利润（元）4.41亿-5亿-11.48亿营业收入增速7.83%3.16I.23%净利润增速-32.26%-213.52%-129.48%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动49.23%，营业成本同比变动106.21%，收入与成本变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）24.25亿25.02亿37.33亿营业成本（元）4.81亿5.45亿11.25亿营业收入增速7.83%3.16I.23%营业成本增速0.03.486.21%

•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动49.23%，销售费用同比变动95.58%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）24.25亿25.02亿37.33亿销售费用（元）7.72亿9.34亿18.28亿营业收入增速7.83%3.16I.23%销售费用增速7.01 .99